Was ist denn hier los?
Deutschlands Markt für Bürogebäude gelitten von einem Hindernis zu viel im letzten Jahr und verzeichnete den stärksten Rückgang seit Beginn der Aufzeichnungen.
Was bedeutet das?
Zuhause ist nicht nur das Herz, sondern auch die Waschmaschine, das Sofa und das kostenlose Mittagessen. Man kann es den Arbeitnehmern zwar nicht verübeln, dass sie, wenn möglich, auf Neonlicht und sich wiederholende Gespräche verzichten, doch die anhaltende Verlagerung auf Heimarbeit hat dazu geführt, dass viele Bürogebäude verlassen sind. Hinzu kommen höhere Zinssätze, die es für Käufer teurer machen, sich Bargeld zu leihen, und die Gewerbeimmobilienbranche war gezwungen, die Preise immer weiter zu senken. Nirgendwo ist dies deutlicher als in Deutschland, wo die Büropreise im letzten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 13 % einbrachen. Das bedeutet, dass sie im Jahr 2023 um 10 % gesunken sind – der stärkste Rückgang seit Beginn der Aufzeichnungen im Jahr 2003. Die Investmentbank Jefferies geht davon aus, dass dies erst der Anfang ist und prognostiziert, dass deutsche Büros letztendlich 40 % ihres Wertes gegenüber ihren vorherigen Höchstständen verlieren werden.
Warum sollte es mich kümmern?
Für Märkte: Verlassen Sie sich nicht darauf.
Deutsche Banken haben die Branche im Laufe der Jahre mit zahlreichen Krediten ausgestattet – Geld, das nun deutlich schwieriger zurückzuzahlen ist. Die Deutsche Pfandbriefbank sprach letzte Woche sogar von der „größten Immobilienkrise seit der Finanzkrise“ und kündigte an, mehr Bargeld zur Deckung für den Fall zurückzulegen, dass Kreditnehmer ihre Kredite nicht zurückzahlen können. Die Anleger beachteten die Warnung und drückten die Aktien- und Anleihekurse der Deutschen Bank – ebenso wie die einiger großer Konkurrenten – nach unten.
Das größere Bild: Deutschland kann sich keine Pause gönnen.
Deutschlands Wirtschaft, normalerweise der Stolz Europas, schrumpfte in jedem Quartal außer einem im letzten Jahr. Auch die Analysten erwarten für dieses Jahr nicht viel Besseres und gehen davon aus, dass die Wirtschaft gleich bleibt oder sogar noch stärker schrumpft. Die Commerzbank hat beispielsweise bereits einen Rückgang um 0,3 % prognostiziert, und eine umfassende Immobilienkrise würde dies praktisch optimistisch erscheinen lassen.
